中航证券：云海金属（002182）-2022年中报点评：镁合金贡献多数利润，深加工占比提升

云海金属(002182)业绩概要：2022年上半年公司实现营业收入49.6亿元（+38%），实现归母净利润5.0亿元（+253%），对应基本EPS为0.78元，扣非后归母净利润为4.9亿元（+340%）。Q2营收环比下降1.6%，归母净利润环比下降34.5%，Q2单季度EPS为0.31元；镁合金为盈利主要贡献点，镁铝合金深加工产品占比提升：2022年以来由于疫情反复造成下游需求减弱，环保因素对供应端限制放松，以及硅铁、煤炭原材料价格下降等因素，镁价逐步回落。上半年镁锭均价为4.03万元/吨，由于低基数原因，同比仍然大幅增长128%。受益于价格上涨，报告期内公司镁合金产品营收为19.7亿元，同比大幅增长118%；铝合金方面，由于公司主动调整产品结构和二季度疫情对原料供应影响，产品营收同比降低23.1%；在稳定的镁、铝合金材料稳定供应的基础上，公司深加工产品继续拓展，上半年镁、铝合金深加工产品营业收入占比达到22.7%、相比2021年的19.5%有一定增长。而面对国内市场的不稳定性，公司也主动加大了海外市场的销售上半年对外销售收入达到11.4亿元，同比增长156%，占总体营收比例由去年同期