光大证券：中复神鹰（688295）-2022年半年报点评：新增产能助力业绩高增，规模效应初步显现

中复神鹰(688295)事件：中复神鹰发布2022年半年报，22H1公司实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润分别为8.6/2.2/2.1亿元，同比+126%/+82%/+106%；22Q2，公司实现营业总收入/归母净利润同比+67%/+25%。点评：新增产能持续投放，助力收入业绩高增长。22H1，公司收入同比+126%，主要受益于：1）新增产能释放带动公司产销量增长。22H1，公司西宁万吨线已全部建成投产，公司年产能达到1.45万吨，21H1末仅为0.55万吨；2）22H1碳纤维价格较上年同期增长较多。公司西宁1.4万吨产线已于21年10月开工建设，截至目前各厂房已封顶，预计2022年底至2023年期间将会陆续建成并投产，建成后公司年产能将达到2.85万吨。此外，公司连云港航空航天高性能碳纤维及原丝试验线项目已完成建设，并于2022年7月底开始联动试车；上海碳纤维航空应用研发及制造项目外购设备已陆续到货，预计2023年9月建成并投产。持续投放的新增产能或将助力公司收入业绩保持强劲增长。规模效应初步显现，公司加大研发投入力度助力未来发展。22Q2，公司毛利率为44.8%，同比-0.3p