光大证券：德业股份（605117）-2022年半年度报告点评：微逆、储能业务高速增长，业绩再超预期

德业股份(605117)事件：公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入23.73亿元，同比+23.26%；实现归母净利润4.5亿元，同比+100.41%，超出了此前业绩预增公告中3.6-4.2亿元的归母净利润区间。其中2022Q2实现营业收入15.32亿元，同比+44.44%；实现归母净利润3.18亿元，同比+155.62%。点评：逆变器业务高速发展，已成为公司第一大业务板块。2022H1，公司逆变器业务实现营业收入11.5亿元，较上年同期+198.42%，占公司总营业收入比重提升至48.91%，已成为公司第一大业务板块。其中微型并网逆变器销售收入较上年同期+462.02%，储能逆变器销售收入较上年同期+241.63%，组串式并网逆变器销售收入较上年+91.1%；公司逆变器产品共销售39.34万台，其中微型并网逆变器20.09万台，储能逆变器7.85万台，组串式并网逆变器11.4万台。逆变器占比提升+汇率因素影响，公司毛利率大幅提升：2022H1，公司毛利率达27.43%，较上年同期+6.67pct。一方面，毛利率较高的逆变器业务占比提升，毛利率较低的换热器业务占比下降；