财信证券：吉比特（603444）-费用率提升、整体业绩稳健，关注后续产品上线

吉比特(603444)事件：公司发布2022年半年报，上半年公司实现营收25.11亿元，同比增长5.17%；归母净利润6.88亿元，同比增速-23.59%；扣非归母净利润6.68亿元，同比增速-5.31%。费用率提升致净利率下滑，整体业绩仍维持稳健。上半年，公司整体毛利率同比增加8.03pct至89.93%，主要系：一是收入端《问道手游》、《地下城堡3：魂之诗》、《一念逍遥（港澳台版）》、《世界弹射物语》等贡献收入增加，二是成本端《摩尔庄园》《鬼谷八荒（PC版）》等流水下滑、向研发商支付的分成减少。整体净利率同比减少8.48pct至35.61%，主要系期间费用增加所致，上半年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为26.67%、8.15%和15.08%，同比分别增加3.61pct、1.62pct和1.46pct，主要系新品上线带来的营销推广、及相关人员成本增加所致。截至报告期末，合同负债（主要包括未使用的充值道具余额及游戏预充值款）规模6.54亿元，较2021年末增加0.69亿元、较2021H1末增加2.2亿元，为后续业绩提供了有力保障。经典老游表现稳健，出海业务积极推进，关注后续