中泰证券：七一二（603712）-业绩稳健增长，新产品持续落地

七一二(603712)公司发布2022年中报，上半年实现营业收入13.71亿元，同比增长25.59%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长29.4%；实现扣非归母净利润1.98亿元，同比增长42.44%；基本每股收益0.27元，同比增长35%。业绩稳健增长，在手订单充足。上半年，在国内疫情和增值税政策变化等因素影响下，公司业务整体保持稳健增长，分季度看，Q2单季度实现营收9.62亿元，同比增长29%，实现归母净利润1.84亿元，同比增长30%，公司业务季节特征明显，下半年尤其四季度是公司交付和确认收入的高峰期。上半年毛利率为44.38%，同比略微下滑0.27个pct，主要是受上游原材料涨价以及产品结构影响。费用方面，公司加强薪酬体系改革，提供具有市场竞争力的薪酬保障核心团队建设，上半年管理费用同比增长29.51%，管理费用率同比提升0.19个pct至6.36%。销售费用率持续优化，同比下滑0.61个pct至1.9%。公司持续加大研发投入，满足产品更新迭代、技术创新储备及研发人员储备的战略发展需要，研发费用同比增长9.73%，研发费用率为21.46%。存货持续增加，上半年存货余额为39.