浙商证券：苏农银行2022年中报点评：不良改善，信贷高增

苏农银行(603323)苏农银行22H1盈利能力提升，信贷同比高增，资产质量改善。数据概览22H1苏农银行营收同比增6.4%，增速环比基本持平；归母净利润同比增20.9%，增速环比-0.5pc；ROE（经年化）为12.4%，同比+1.1pc；ROA（经年化）为1.02%，同比+6bp。22Q2末不良率为0.95%，环比-4bp；关注率为1.86%，环比-55bp；拨备覆盖率为436%，环比+16pc。盈利能力提升22H1苏农银行ROE（年化）同比提升1.1pc至12.4%，盈利能力增强。22H1营收同比增6.4%，归母净利润同比增20.9%，增速较Q1均基本持平。具体来看：①22H1利息净收入同比+4.5%，增速环比-1.1pc，增速放缓归因于息差收窄。息差下行受资负两方面影响，资产收益率下行归因Q2新增贷款以对公和票据为主，两者占新增贷款的94%；负债成本率上行归因存款定期化，Q2新增定期存款占新增存款的85%。随着疫情影响消退，零售小微贷款恢复性投放，息差拖累有望改善。②22H1非息同比+12.7%，增速环比+2pc，增速提升归因于其他非息增速提升。此外22H1中收增速较22Q1放