光大证券：伟星新材（002372）-2022年半年报点评：新品类保持高增长，经营质量保持稳健

伟星新材(002372)事件：伟星新材发布2022年半年报，22H1公司实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润分别为25.0/3.6/3.5亿元，同比+5%/-12%/-12%；22Q2，公司实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润同比+0.4%/-18%/-18%。点评：疫情冲击影响收入增速，新品类保持高增长。22Q2，公司收入增速为0.4%，环比-12pcts，或主要由于国内疫情冲击，叠加房地产行业需求下行，导致管道行业整体需求低迷。分产品结构，22H1，公司PPR管/PE管/PVC管/其他产品收入分别为11.8/5.8/4.3/2.5亿元，同比-5%/+2%/+19%/+64%；由此判断以PPR产品为主的零售业务受冲击或最为显着；与此同时，其他产品（主要为防水和净水业务）在下游行业需求低迷情况下仍保持高增长，或主要受益于公司“同心圆”战略执行到位。毛利率边际改善，收款质量保持稳健。22Q2，公司毛利率为38.5%，环比+2pcts，边际已出现改善；费用率方面，销售/管理/研发/财务费用率同比变化分别为+0.2/-0.03/+0.1/+0.3pct，费用率上升，或主要由于收入增长放缓