西南证券：宏发股份（600885）-费用率管控优秀，业务多点开花

宏发股份(600885)业绩总结：公司2022年上半年实现营业收入58.7亿元，同比增长18.6%；实现归母净利润6.2亿元，同比增长19.3%；实现扣非归母净利润5.9亿元，同比增长28.5%；EPS为0.6元。2022年二季度实现营收20亿元，同比增长12.4%；归母净利润2.1亿元，同比增长8.8%。费用端管控优秀，净利润率持续上行。2022年上半年公司毛利率为33%，同比下降1.7pp；销售净利率为14.6%，同比增长0.1pp。费用端：销售费用率同比下降0.5pp；管理费用率同比下降1.72pp；财务费用率同比下降0.4pp，系汇兑受益增长。原材料价格上涨使得短期盈利能力承压，但整体看公司毛利率仍维持较高水平，且期间费用率维持下降趋势，利润端实现高质量发展。新能源景气度高涨，公司多元布局充分受益。高压直流继电器：根据乘联会预测，2022年我国新能源车销量有望达650万辆，同比翻倍增长。公司已绑定国内外如比亚迪、特斯拉、奔驰等主流车企，并与标杆客户达成长期合作，品牌优势突出。功率继电器：在家电行业需求下行的环境下，公司积极布局“风、光、储”等新能源领域，下游高景气度打开增长空间