太平洋证券：东鹏饮料：省外表现亮眼，利润超预期

东鹏饮料(605499)事件：公司发布2022年中报，2022H1营业收入42.9亿元（+16.5%），归母净利润7.6亿元（+11.7%），扣非归母净利润7.2亿元（+8.3%）。2022Q2营业收入22.9亿元（+15.9%），归母净利润4.1亿元（+22.8%），扣非归母净利润3.8亿元（+18.6%）。收入分析：收入略低于预期，省外市场表现亮眼，华东西南多点开花，广东市场受疫情影响下滑。1）分产品。2022H1东鹏饮料收入41.2亿（+18.2%）；其他饮料收入1.7亿（-11.3%），2022Q2东鹏饮料收入22.1亿（+20.2%）；其他饮料收入0.7亿（-41.7%），其他饮料收入下滑主要系广东省内收入占比较大，受到疫情影响。2）分渠道。2022H1经销渠道收入38.5亿（+11.7%），直营渠道收入3.5亿（+6.9%）。2022Q2经销渠道收入20.4亿（+17.3%），直营渠道收入2亿（+3.6%）3）分地区。2022H1广东/华东/华中/广西/西南/华北/线上/直营收入增速-0.4%/46.4%/27.1%/13.7%/45.1%/63.2%/55.8%/6.9%