华西证券：四维图新（002405）-增速符合预期，高毛利业务维持高增

四维图新(002405)事件概述2022年8月15日公司披露2022年半年度报告，公司2022年H1实现营业收入13.68亿元，同比增长14.22%；归母净利润亏损0.35亿元，同比去年亏损缩窄36.79%；扣非归母净利润亏损0.35亿元，同比去年亏损缩窄46.77%。分析判断:增速符合预期，智芯智云高毛利业务维持高增（1）智芯（营收2.12亿元，同比+39.27%，占总营收的15.53%，毛利率68.23%）：缺芯打开国产替代窗口，公司芯片业务供不应求。新一代智能座舱芯片AC8015和AC8257持续出货，同时有多个定点项目于明年进入量产。MCU技术层面持续突破，面向中高端的首款功能安全MCU芯片AC7840x已经陆续送样，部分客户进入产品验证阶段。产能方面，多条产品线均获取了新增产能，新增产能将逐渐在Q4释放。我们预计芯片业务3-4季度将持续放量，全年维持高增速。长期看，子公司杰发科技在车载芯片自主可控方面具有高稀缺性，芯片国产化替代背景下，我们认为芯片业务将成为公司一项强劲的驱动力。（2）智云（营收8.47亿元，同比+18.60%，占总营收的61.92%，毛利率56.46%）：数