浙商证券：常熟银行2022年中报点评：息差韧性超预期，村银布局再提速

常熟银行(601128)常熟银行22H1息差韧性超预期，村银布局再提速，不良水平保持优异。数据概览常熟银行2022H1归母净利润同比增长20.0%，增速较2022Q1下降3.4pc；营收同比增长18.9%，增速较2022Q1下降0.5pc；ROE（年化）11.72%，同比提升0.8pc；ROA（年化）1.00%，同比持平；2022H1末不良率0.80%，环比2022Q1末下降1bp，拨备覆盖率536%，环比提升3pc。盈利保持快增2022H1归母净利润同比增长20.0%，增速较2022Q1下降3.4pc，主要归因息差基数效应影响。2022H1常熟银行净息差（日均）环比2022Q1持平于3.09%，同比2021H1提升7bp，同比涨幅较2022Q1下降5bp。展望未来，随着小微战略推进、村镇银行发展提速，常熟银行盈利有望保持快增。息差韧性凸显2022H1常熟银行净息差（日均）环比持平于3.09%，逆势企稳，推测主要归因资产结构改善。2022H1末贷款环比2022Q1末增长7.0%，增速较总资产快4.7pc。同时，贷款中定价较高的小微贷款占比提升。2022H1末，常熟银行100万以下（含）