西南证券：科士达（002518）-光储业务快速成长，盈利持续恢复

科士达(002518)投资要点业绩总结：2022年上半年公司实现营收15.21亿元，同比增长27.79%；实现归母净利润2.18亿元，同比增长21.87%；扣非净利润1.99亿元，同比增长28.70%；EPS0.37元。其中二季度营收9.60亿元，同比增长33.93%，环比增长71.34%；归母净利润1.64亿元，同比增长75.89%，环比增长201.56%；扣非净利润1.55亿元，同比增长97.18%，环比增长254.86%。海外光伏装机与储能需求爆发，公司逆变器与储能业务同比倍增。一方面，受益于海外特别是欧洲光伏市场需求爆发，光伏逆变器与储能需求快速增长。另一方面，2021年以来公司加强海外渠道建设，年内新设意大利子公司从事新能源销售业务，渠道建设亦初见成效。因此2022年上半年公司光伏逆变器与储能实现营收3.83亿元，同比增长160%。同时，公司积极推进产品技术改造，光储产品更新迭代，成本降低带来盈利能力提升。2022H1公司光储毛利率25.85%，同比增长10.4pp，较2021年亦增长约6.4pp。当前时代科士达一期两条锂电池PACK产线已投产，有效保障公司储能产品质量与出货