中航证券：华测导航（300627）-2022年中报点评：全球市场拓展效果明显，毛利率与净利率创上市来新高

华测导航(300627)事件：公司8月12日公告，2022年上半年营收9.29亿元（+8.72%），归母净利润1.35亿元（+23.15%），扣非归母净利润9354.16万元（+16.66%），毛利率58.90%（+2.30pcts），净利率14.13%（+1.47pcts）。境外收入占比提升，毛利率与净利率创上市以来新高报告期内，受到公司所处上海等地区的疫情反复影响下，公司营业收入（9.29亿元，+8.72%）增速较一季度有所放缓，但毛利率（58.90%,+2.30pcts）仍实现稳中有升，我们认为主要原因包括公司积极开拓全球市场，境外市场营收（1.90亿元，+33.26%）与毛利率（71.40%，+7.68pcts）均实现快速增长，同时，公司通过启用核心元器件战略备货研发降本、优化设计工艺、零部件国产替代等措施实现了降本增效。公司归母净利润（1.35亿元，+23.15%）实现快速增长，我们认为主要原因包括受到研发费用加计扣除影响，公司所得税（37.89万元，-92.13%）明显下降等。值得注意的是，公司的毛利率（58.90%，+2.30pcts）与净利率（14.13%，+1.47p