国金证券：凯赛生物（688065）-疫情影响二季度业绩，下半年有望环比改善

凯赛生物(688065)事件简评公司8月11日发布2022年半年报，2022年上半年实现营业收入12.89亿元，同比增长13.53%，归母净利润3.36亿元，同比增长7.71%。2022年二季度公司实现营业收入6.28亿元，环比下降5.09%，归母净利润1.62亿元，环比下降7.25%。经营分析长链二元酸上半年同比增长，癸二酸预计三季度试生产。尽管二季度有疫情影响，公司长链二元酸上半年销售额依然实现同比增长，体现出公司产品的竞争力与下游需求的稳定性，进入三季度，随着原油价格下跌，混合烷烃价格同比下降5%，公司长链二元酸盈利有望进一步提升。山西4万吨癸二酸项目受疫情影响建设有所延后，预计今年三季度试生产，公司生物法癸二酸较化学法具备工艺安全、环境友好、成本降低等优势，且主要客户与公司长链二元酸（DC11-DC18）的客户部分重叠，预计投产后可实现较好的销售。生物基聚酰胺持续推广，秸秆工艺实现技术突破。2022年上半年公司10万吨生物基聚酰胺经营主体乌苏材料实现净利润-2842万元，其中二季度疫情对公司产品推广影响较大，但对比21年9月份至21年底的-6248万元减亏明显，反映出产品的规模