西南证券：惠丰钻石（839725）-全球金刚石微粉龙头，CVD培育钻石潜力新星

惠丰钻石(839725)投资要点推荐逻辑：1）公司系全球金刚石微粉龙头企业，2020年全球市占率约11.5%，2021年国内市占率高达15.9%且增速高达22.3%，募投项目预计扩大产能87%，有望进一步巩固公司在金刚石微粉行业的龙头地位。2）下游光伏、半导体行业持续高景气，预计2025年全球新增光伏装机容量达330GW，2021-2025年CAGR高达18%；2021-2025年全球新能源汽车SiC、GaN功率器件市场规模CAGR高达38%。3）CVD培育钻石业务方面，公司已成功研发、生产出可售级培育钻石，预计该业务将成为新利润增长点。业绩表现亮眼，经营能力突出。2021年实现营业收入2.2亿元，同比增长57.1%；实现归母净利润5601.2万元，同比增长73.0%；2022年Q1营业收入0.7亿元，同比增长63.7%；实现归母净利润1365.5万元，同比增长43%。各项费用率连续三年不断下降，管理能力、经营效率及盈利能力持续增强。下游行业持续景气，金刚石微粉需求旺盛。公司下游的光伏、第三代半导体等领域受国家发展战略支持，景气度持续提升。2025年全球硅片需求达436GW，所需微粉量