安信证券：三花智控（002050）-Q2汽零高速增长，盈利改善

三花智控(002050)事件：三花智控公布2022年中报。公司2022H1实现收入101.6亿元，YoY+32.4%；实现业绩10.0亿元，YoY+21.8%。折算2022Q2单季度实现收入53.6亿元，YoY+25.6%；实现业绩5.5亿元，YoY+18.6%。在Q2疫情影响下，公司经营表现出色。我们判断，随着新能源汽车订单交付，三花未来销售有望保持快速增长。公司收入快速增长：三花Q2单季度收入快速增长，分拆来看：1）新能源汽车零部件销售放量，拉动了三花收入增长。2022Q2三花汽零业务收入约为16亿元，同比增长42%左右，占比总收入约30%。2022H1新能源汽车零部件业务收入约为28亿元，YoY+76%，占比汽零业务总收入87%，比重同比+12pct。2）家电业务收入快速增长，Q2收入增速19%左右。展望未来几个季度，我们分析，随着客户拓展、订单交付，三花收入端有望保持快速增长态势。Q2净利率降幅缩窄：三花Q2单季度净利率为10.5%，同比-0.6pct，降幅较Q1缩窄，主要原因为：1）Q2汽零业务毛利率改善。今年以来，三花汽零的组件产品中，自制比例提高，毛利率上升。同时，面对成