中国银河：张家港行（002839）-盈利与资产质量优异，“两小”战略成效释放

张家港行(002839)核心观点：事件公司发布了2022年半年报。盈利保持两位数高增，减值冲回反哺利润2022H1，公司实现营业收入23.53亿元，同比增长5.74%，归母净利润7.62亿元，同比增长27.76%；ROE（加权平均）5.2%，同比提升0.01个百分点；基本EPS为0.31亿元，同比增长14.81%。公司盈利保持较快增长，主要来自减值冲回的影响。2022H1，公司信用减值损失9.18亿元，同比减少0.77%。2022Q2单季同比下降18.51%。息差企稳改善，“两小”驱动战略成效释放，零售贷款结构优2022H1，公司利息净收入18.95亿元，同比增长6.51%，增速高于2022Q1；净息差2.24%，同比下降17BP，环比上升1BP，企稳改善。资产端稳步扩张，“两小”动能强劲，零售贷款结构优异。截至6月末，公司的贷款余额1092亿元，较年初增长9.45%。其中，对公贷款和零售贷款余额较年初分别增长11.01%和7.61%；占总贷款比重分别为47.84%和43.67%。两小竞速动能释放，微贷与普惠小微企业贷款均突破200亿元，年初至今新增45.66亿元。零售贷款按揭贷款占比