开源证券：石头科技（688169）-公司信息更新报告：美国通胀改善、海外消费或迎复苏，外销改善弹性大

石头科技(688169)美国通胀改善或迎消费复苏，外销改善弹性较大，内销高增趋势不变根据美国劳工统计局8月10日发布数据，美国7月CPI+8.5%，增速环比回落0.6%，其中家用电器季调CPI+5.3%，增速环比回落1.2%。7月份全球供应链压力降至2021年1月以来最低水平。根据美联储数据，美国6月份消费贷款大幅增加401.54亿美元，为有史以来第二高的单月增幅，反映消费者需求恢复。考虑到2021年以来外销增速放缓拖累整体公司业绩，通胀改善叠加消费贷增加下看好需求恢复，叠加供应链缓解，公司外销改善弹性较大。根据奥维，公司7月线上销额+65%，市占率达19.46%（+10.45pcts），内销延续高增、市占率稳增。我们维持盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润17.8/23.8/30.4亿元，EPS为19.1/25.5/32.5元，当前股价对应PE为18.8/14.1/11.0倍，维持“买入”评级。2021年以来受供给、需求端影响，外销增速放缓拖累业绩和估值我们认为2021年以来公司业绩增速放缓，主系净利率较高的外销业务增速放缓导致。2021年来看公司外销受供给端影响明显，盐