中泰证券：巴比食品（605338）-经营韧性凸显，增长势头仍足

巴比食品(605338)投资要点事件：公司发布2022年半年度报告。2022H1公司实现收入6.85亿元，同比增长15.19%，净利润1.18亿元，同比下降44.18%，扣非净利润9306.84万元，同比增长61.23%。2022Q2公司实现收3.76亿元，同比增长9.87%，净利润1.16亿元，同比下降41.02%，扣非净利润5426.09万元，同比增长22.04%。22H1公司间接持有东鹏饮料而产生的公允价值变动收益较去年同期减少约1.76亿元。22Q2疫情影响收入增速，团餐+华中项目贡献主要增量。2022年二季度，公司实现收3.76亿元，同比增长9.87%。（1）分品类看，2022年第2季度面点类/馅料类/外购食品类/包装及辅料/服务费收入分别同比+83.59%/-26.36%/-24.04%/-15.84%/-40.83%，占比分别达54%/18%/21%/5%/2%；（2）分渠道看，2022年第2季度特许加盟/直营门店/团餐渠道收入分别同比-15.51%/+82.59%/+148.92%，占比分别达64%/3%/31%；（3）分地区看，2022年第2季度华东/华南/华北收入分