华安证券：健康元（600380）-呼吸领域持续高增长，期权激励突出强信心

健康元(600380)主要观点：事件：公司发布2022年半年度报告，报告期内公司实现营业收入85.65亿元，较上年同期上升约9.31%；实现归属于上市公司股东的净利润8.01亿元，同比增长约16.57%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为8.04亿元，同比增长约34.47%。公司发布2022年股票期权激励计划，拟向激励对象授予5500万份股票期权，首次授予的股票期权的行权价格(含预留)为11.24元/股。分析点评收入整体稳健增长，扣非归母净利润增速亮眼单季度来看，公司2022Q2收入为39.08亿元，同比+5.88%；归母净利润为3.41亿元，同比+6.33%；扣非归母净利润为3.47亿元，同比+31.93%。2022H1公司整体毛利率为64.34%，同比-0.65个百分点；期间费用率42.26%，同比-2.15个百分点；其中销售费用率29.33%，同比-2.57个百分点；管理费用率14.45%，同比+1.42个百分点；财务费用率-1.52%，同比-0.99个百分点；经营性现金流净额为19.03亿元，同比+155.16%。健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）增速突出，吸入制剂