开源证券：非银金融行业周报：保险资负管理新规利好估值提升，7月私募规模高增

周观点：保险资负管理新规利好估值提升，7月私募规模高增 本周券商/保险/沪深300指数分别-2.0%/+2.5%/-1.0%，红利属性叠加中国平安中报超预期带动保险板块跑赢。本周非银中报密集发布，业绩高增，中国平安、中信证券中报彰显的盈利质量整体超预期，同花顺现金流超预期，看好资金再平衡、基本面向好驱动的非银板块龙头公司超额收益机会，推荐高股息标的江苏金租。 券商：7月私募基金规模逆势高增，中报背后的业绩成色比增速更重要（1）本周日均股基成交额2.73万亿，环比-2.7%，本年累计日均股成交额3.22万亿，同比+83%。（2）2026年7月末私募证券基金规模达9.1万亿，环比增长近1万亿，较年初增长2.02万亿，7月新备案私募证券基金728亿。我们认为，在7月股市明显调整下私募规模逆势增长，体现净申购积极，中长期资产配置、财富迁移逻辑成为券商财管业务成长性的重要支撑。（3）本周券商中报密集披露，股市活跃度提升、海外和大财富管理业务转型深化驱动业务盈利高增，中信证券/国泰海通/中信建投中报业绩分别同比+70%/+168%（扣非）/+69%，年化ROE分别15.6%/12.2%/16.5%