华鑫证券：金龙鱼（300999）-业绩略超预期，下半年望加速改善

金龙鱼(300999)事件2022年08月4日，公司发布2022年半年报：2022H1营收1194.8亿（+15.7%），归母净利润19.8亿（-33.5%）。投资要点业绩略超预期，费用投放减少2022Q2营收629.5亿元(+20.7%)；归母净利润18.6亿元(+33.0%)。二季度利润同比较高增长主要系：1）去年同期基数较低；2）6月中下旬开始公司主要原材料大豆及棕榈油等大宗商品的价格回落；3）衍生金融工具实现收益。2022Q2毛利率7.9%（-2.8pct）,主要系原材料成本上涨，净利率3.1%（+0.2pct），主要系销售费用减少。费用端：销售费用/管理费用/财务费用率2.1%/1.4%/0.5%，同比-1.7/-0.2/+0.4pct，财务费用率下降主要系促销广告费和差旅费减少，财务费用率上涨主要系净利息支出增加和汇兑损失增加。主营业务两位数增长，价增为主要驱动2022年上半年，分产品，厨房食品/饲料原料及油脂科技营收761.4/424.7亿，同比+15.4%/+16.5%。量价拆分看，厨房食品/饲料原料及油脂科技销量分别1013.3/1007.4万吨，同比+4.5%/-2