信达证券：安宁股份：铁矿拖累Q2业绩，纵向延伸打开成长空间

安宁股份(002978)事件：公司发布2022年半年报，2022H1公司实现归母净利6.56亿元，同比下降13.94%；实现扣非归母净利6.48亿元，同比下降12.66%，EPS为1.64元/股，同比下跌13.94%。点评：钒钛铁精矿受房地产不及预期影响拖累业绩，钛精矿业务营收稳定。2022H1公司营业收入为10.75亿元，同比下降11.45%；2022Q2营业收入为4.81亿元，同比下降18.7%。归母净利与营业收入变动基本一致，2021H1同比下降13.94%至6.56亿元，2022Q2环比Q1下降14.59%至3.02亿元。业绩下降主要系疫情影响下房地产及规划的基建项目开工不及预期导致铁矿石需求下降、价格下跌，公司钒钛铁精矿因此受影响，2022H1价格同比下跌18.17%至566元/吨，销量同比减少10.17%至69.62万吨，钒钛铁精矿销售收入同比下降26.97%至3.94亿元。公司钛精矿营收稳定，虽受钛白粉下游开工率不足影响，钛精矿销量减少9.11%至2715吨，但钛白粉和金属钛长期需求旺盛以及公司具备较强的议价能力，钛精矿2022H1销售单价同比上涨10.54%至2480元