华西证券：上海沿浦（605128）-系列报告二：可转债募资扩产 加速从1到N

上海沿浦(605128)事件概述公司发布公告：公司拟发行的可转债募集资金总额由不超过人民币4.02亿元（含4.02亿元）调整为不超过人民币3.84亿元（含3.84亿元），扣除发行费用后将按照轻重缓急顺序全部投入重庆沿浦汽车零部件有限公司金康新能源汽车座椅骨架、电池包外壳生产线项目和荆门沿浦汽车零部件有限公司长城汽车座椅骨架项目。分析判断:可转债募资扩产汽车座椅骨架高增可期公司拟发行可转债募资不超过3.84亿元，用于重庆工厂和荆门工厂的建设，助力产能扩张，保障重庆金康和荆门长城两个项目定点的落地，同时有利于拓展其他客户。荆门长城项目产值6.8-8.1亿元（2021.10-2026.10），重庆金康项目产值19.4-22.7亿元（2022-2027），其中公司获得重庆金康全部100%座椅骨架总成的供货资格，综合竞争优势凸显。公司系汽车座椅骨架自主龙头，国内市占率6+%，战略绑定李尔系。2021年以来公司座椅骨架总成先后突破华为金康、比亚迪等新能源客户，我们判断前后座椅全面配套，预计单车配套价值突破千元（过去以后排座椅为主，单车配套价值仅为300-500元），随着在手订单的逐步放量，汽车座椅