信达证券：宁波韵升：产品结构优化，盈利稳步增长

宁波韵升(600366)事件：公司发布2022年半年报，上半年实现归母净利润2.40亿元，同比增长0.67%；实现扣非归母净利2.68亿元，同比增长44.57%；EPS为0.25元/股，同比增长0.08%。点评：公司Q2营业收入大幅增长，新能源汽车领域需求爆发。2022H1公司营业收入为32.06亿元，同比增长99.82%，主要系公司加大了下游行业的业务拓展力度，新能源汽车领域、消费电子领域和工业及其他应用领域销售收入分别6亿元以上、9亿元以上和约11亿元，分别同比增长超250%、接近70%和超50%；我们预计2022Q2三个领域销售收入分别为3.82、5.40、6.59亿元，分别环比增长61%、32%和60%，新能源汽车虽营收占比较低，但始终维持高增长态势，是公司业绩增长的重要驱动力。公司2021H1归母净利为2.4亿元，同比增长0.67%；2022Q2归母净利为1.66亿元，同比下降4.33%，归母净利同比增速较低主要系：①公司2022上半年投资净收益损失1021万元，同比减少5453万元；②2022H1公允价值变动净收益为-3509万元，同比减少7877万元；③资产减值损失和信用