中泰证券：安迪苏（600299）-成本上涨难掩业绩韧性，双支柱齐发力空间可期

安迪苏(600299)投资要点事件：公司于2022年7月29日发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入71.95亿元，同比增长20.35%，实现归属母公司净利润8.69亿元，同比增长6.5%。点评：成本上涨激发韧性，H1业绩稳增长。2022H1公司实现毛利22.7亿元，同比增长8%，毛利率32%，同比下滑7pct。其中，Q2实现营业收入37.4亿元，同比增长25%；实现毛利11.6亿元，环比提高5%，同比下滑6%；Q2毛利率31.05%、净利率11.82%，同比分别下滑10pct、3pct，环比分别下滑1pct、0.6pct。2022H1公司在原材料和能源采购方面得益于与供应商签订的长期合约，欧洲工厂持续提升优化其生产运营的连续性，同时长期合约中的定价模式及其部分套期对冲机制部分消除原材料和能源成本大幅上涨对生产成本的不利影响。另外公司充分考量不同原材料和能源的成本差异，优化调整了不同蛋氨酸产品之间的产能分配，科学化宏观调配欧洲和中国产品的配置，不断优化运营效率，最终保证所有工厂的生产以及业务销售均按计划正常进行。产品价格方面，公司对全线产品持续开展积极主动的价格管理。202