华西证券：涪陵榨菜（002507）-Q2业绩超预期，多品类布局持续兑现

涪陵榨菜(002507)事件概述公司发布中报，上半年实现营收14.22亿元，同比+5.58%；归母净利润5.16亿元，同比+37.24%。22Q2实现营业收入7.33亿元，同比+14.98%；实现归母净利润3.02亿元，同比+74.68%。分析判断:收入稳健提升，多品类布局持续兑现公司上半年在居家需求提升+多品类拓展+提价共同推动下，实现收入14.22亿元，同比+5.58%，其中Q1/Q2增速分别为-2.88%/+14.98%，Q2增速环比提升。分产品来看，公司H1榨菜/萝卜/泡菜及其他分别实现营收12.36/0.56/1.05/0.23亿元，同比+2.99%/+37.02%/+26.81%/+3.55%，品类多元化布局逻辑持续验证；拆分量价来看，H1榨菜/萝卜/泡菜的销量分别同比-9.97%/+25.93%/+10.91%，榨菜/萝卜/泡菜的吨价同比+14.40%/+8.81%/+14.43%，榨菜和泡菜吨价提升均超14%，提价基本完成，萝卜实现量价齐升。分渠道来看，公司直销/经销模式销售额为0.49/13.77亿元，同比+40.83%/+4.55%，直销低基数下高成长。分区域来看，