浙商证券：帝科股份公告点评：光伏HJT银浆龙头，布局MLCC电子级浆料打造第二成长曲线

帝科股份(300842)投资要点光伏+半导体双领域布局，打造多品类电子浆料产品体系近日，公司发布关于公司对外投资暨签订项目投资协议的补充公告，计划在东营港经济开发区投资建设电子专用材料项目。公司布局光伏和半导体两大领域，主要产品包括光伏导电银浆、叠瓦组件导电胶及半导体电子导电粘合剂等。在强化打造光伏导电银浆主业的同时，公司深度布局上游硝酸银产品、HJT电池用银包铜粉等原材料，并积极介入MLCC电子级浆料领域。本次项目投资总额约4亿元，计划通过自有资金及自筹资金获得。项目建设周期计划为2022年7月至2025年6月，将根据情况分三期实施。光伏：向低温HJT银浆上游布局粉体+硝酸银项目，综合竞争力有望持续提升目前国内在HJT电池用银包铜粉体方面与国际水平有明显差距，长期被国外垄断。作为更上游原材料，硝酸银产品的纯度对于金属粉体的性能与成本有重要影响。公司深耕光伏导电银浆领域多年，成功构建导电银浆技术平台。此次项目主要包括：（1）年产5000吨硝酸银产线建设项目，计划于2023年开始投产；（2）年产2000吨金属粉产线建设项目，计划于2024年开始投产。随着项目的逐步投产，公司利润空间有望打