西南证券：信捷电气（603416）-短期业绩承压，看好高附加值业务的盈利恢复

信捷电气(603416)投资要点业绩总结：公司]2022年上半年实现营业收入6.8亿元，同比增长6.9%；实现归母净利润1.4亿元，同比下降12.7%；实现扣非归母净利润1.2亿元，同比下降10.5%；EPS为0.97元。2022年二季度实现营收3.6亿元，同比增长9.4%；归母净利润0.6亿元，同比下降8.8%。业绩短期承压，看好中长期高附加值业务带动盈利回升。2022年上半年公司毛利率为37.6%，同比下降3.3pp；销售净利率为20%，同比下降4.5pp。费用端：销售费用率为7.2%，同比增长1.7pp，系营销网络建设费用增长；管理费用率为13%，同比增长2pp，系报告期内人员增长；财务费用率为-0.4%，同比下降0.2pp，系存款利息增加。短期来看，公司盈利能力有所承压，但我们认为，公司目前传统行业占比仍较高，伴随未来高附加值光伏、锂电业务形成规模化订单，有望带动公司盈利水平趋稳回升。小型PLC系列丰富，中型PLC有望迎来协同发展。2022年上半年，公司可编程控制器业务实现营收2.6亿元，同比增长2.8%，毛利率为58.1%，同比下降2.5pp。公司针对汽车、AGV等行业，自主