东方财富证券：优利德（688628）-深度研究：仪表称王仪器跟进，高端化进程已开启

优利德(688628)【投资要点】综合型仪器仪表公司，产品与渠道俱佳。公司专注测试测量仪器仪表领域34年，愿景成为世界一流仪器仪表民族品牌。公司自2003年以来致力于建设多元化产品线，仪表称王向仪器深入，目前已形成电子电工测试仪表、温度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表、测绘测量仪表和测试仪器产品线，覆盖工业产品生命周期用到的各种专业测量设备。公司已建立经销+电商+直销+ODM构建成熟营销渠道，自有品牌收入占比70%，未来将深入欧盟及北美核心区域。2021年公司业绩增速下滑系疫情得到控制后测温产品需求消退，公司经营重心已重回非测温产品，非测温产品营收实现同比42%增速。行业长坡厚雪，国产替代大有可为。行业平稳增长呈现弱Beta：电子测试工具应用场景拓展，全球通用电子测量仪器行业维持稳定增长，根据鼎阳科技招股书中援引市场研究机构Technavio的数据，预计市场规模在2024年将达到77.68亿美元，2019-2024年CAGR为4.89%。国产替代实现强Alpha：目前电子仪器仪表市场主要份额被国外寡头占据，是德科技、Fortive等龙头市场份额较高，国内龙头企业营收规模普遍在3-8亿