浙商证券：科创板新股国博电子深度报告：背靠中电科T/R组件稀缺龙头，基站射频芯片突破者

国博电子(688375)公司是背靠中电科的有源相阵控T/R组件稀缺龙头，基站射频芯片突破者，中电国基南方唯一上市平台。T/R组件和基站射频芯片的高进入壁垒和下游需求扩张，将给公司业绩带来确定性增长。投资要点背靠中电科的有源相阵控T/R组件稀缺龙头，基站射频芯片突破者公司是T/R组件稀缺龙头，背靠军工央企中国电科，具备原材料采购和下游客户的天然优势，业内竞争优势明显。基站射频芯片技术壁垒高，国产化率低，公司产品导入主流基站制造商。未来，下游军用雷达的需求扩张，5G基站的需求扩张叠加国产化趋势，将给公司带来业绩确定性的增长。有源相阵控雷达军事应用场景多，技术替代明确，T/R组件市场空间大相控阵雷达较传统雷达性能优势明显，广泛应用于多种军事领域，成为雷达技术发展的主流趋势，渗透率不断提升。作为相控阵天线的核心部件，相控阵T/R组件占整个雷达造价的60%。此外，随着国防支出的稳步增加和国防信息化的快速推进，T/R组件潜在市场规模超百亿，成长可期。受益5G基站建设和国产替代，未来5年基站射频IC市场将超500亿基站射频模块/芯片技术壁垒较高，海外射频龙头占据主导地位，贸易摩擦加速国产替代。同时，