民生证券：西部矿业（601168）-2022年半年度业绩点评：玉龙量价齐升业绩同比增长，期待盐湖提锂放量

西部矿业(601168)2022年7月22日，公司公布2022年半年报。2022H1，公司实现营业收入170.43亿元，同比减少10.85%，归母净利润16.12亿元，同比增加14.22%；单Q2看，公司实现营收83.49亿元，同比减少22.16%，环比减少3.97%，归母净利润8.61亿元，同比减少8.06%，环比增加14.69%，环比增加15.93%。业绩略低于我们预期。2022H1公司铜产品量价齐升，归母净利润同比增长14.22%。价格：铜/锌/铅2022H1均价分别同比增长7.80%/19.14%/0.54%。量：2022H1，公司生产铜精矿/锌精矿/铅精矿6.7/5.7/2.6万吨，分别同比变化+19.76%/-16.3%/-10.64%，分别完成年中计划产量的94%/102%/120%。玉龙铜业满产，2022H1净利润同比增长43%至18.04亿元，贡献绝大多数利润增量。但西部铜业铜矿产量或受原矿品位及处理量低于指标影响有所下降，净利润同比减少41%至1.68亿元。综合来看上半年铜矿产销量略不及年初预期。单Q2季度，盐湖放量带来利润环比增长，归母净利润同比减少的原因或为西部