天风证券：姚记科技（002605）-疫情影响、游戏加码投入拖累短期业绩，新业务成长可期

姚记科技(002605)事件：2022年7月15日，公司披露2022年半年度业绩预告。2022年上半年预计实现归母净利润1.6~2.0亿元，同比下降55%~45%；扣非后归母净利润达1.6~1.9亿元，同比下降52%~42%；基本每股收益为0.41~0.50元/股。疫情影响+游戏持续加码致业绩承压，游戏投入预计将在22H2、23年逐渐释放利润纵观行业，2022H1受游戏版号发行放缓影响，行业整体降速，22H1手游买量市场投放产品数低于去年同期近20%，同时，疫情反复对游戏消费情绪有所拖累。在此背景下，据公司公告，22年上半年公司移动游戏业务受到疫情影响，收入较去年同期有所下降，此外，公司持续加强游戏的发行和研发力度，导致报告期内游戏推广费和研发费用同比增加超过40%和30%，游戏板块利润承压明显。姚记作为深耕休闲益智类细分领域头部企业，建立多个工作室团队保持优质内容的持续生产能力，同时积极开拓海外游戏市场，22年5月增持VJHolding公司49%股权，加强对海外发行业务的控制和管理。我们认为姚记对游戏的研发、推广费用支出预计将在22H2、23年逐渐释放利润。互联网营销、扑克牌传统主业