民生证券：江苏银行（600919）-2022年半年度业绩快报点评：业绩景气度大幅回升，信贷增速创近年新高

江苏银行(600919)事件：7月15日，江苏银行发布22H1业绩快报，营收351.1亿元，YoY+14.2%；归母净利润133.8亿元，YoY+31.2%；不良率0.98%，拨备覆盖率341%，年化ROE为16.09%。业绩高景气，营收、利润增速环比显著提升。截至22H1，在21H1较高基数基础上，营收同比增速环比+3.2pct，归母净利润同比增速环比大幅提升5.2pct，其中22Q2单季数据更为亮眼，业绩向上势头强劲。我们预计业绩高增一方面来自积极的资产投放和经济企稳下的融资需求修复，另一方面或来自信用成本的改善。信贷增速创近年新高，小微或是重要驱动力。截至22H1，贷款同比增速达18.3%，环比+2.9pct，为19H1以来最优水平。强劲的信贷投放或部分来自于小微业务的带动，22年上半年，在政策指引叠加5月以来经济复苏的背景下，国内小微贷款余额同比+17.2%，较人民币贷款增速高出6pct。江苏银行小微业务优势突出，截至21年底，江苏银行总贷款中小微贷款占比超1/3，在江苏省内市场份额保持领先，预计22年上半年小微业务表现不俗。资产结构有望进一步改善，净息差企稳趋势有望延续。22