中泰证券：天味食品（603317）-收入保持快速增长，经营拐点持续兑现

天味食品(603317)事件：公司2022H1实现收入12.14亿元，同比增长19.44%；实现归母净利润1.66亿元，同比增长119.63%；实现扣非后归母净利润1.46亿元，同比增长137.64%。其中2022Q2实现收入5.85亿元，同比增长18.22%；实现归母净利润0.66亿元，去年同期为-0.05亿元；实现扣非后归母净利润0.48亿元，去年同期为-0.15亿元。2022Q2收入延续快速增长，内外部改善持续兑现。2022Q2公司收入同比增长18.22%，延续了一季度20%左右的增长趋势。2021年公司收入出现下滑后，2022年内外部改善持续兑现，我们预计后续仍将维持收入端的快速增长。从外部看，2021年行业竞争趋于白热化，基础调味品龙头企业纷纷布局复调产品，而区域性复调品牌也开始进行全国化扩张，同时去年二季度开始行业整体处于渠道库存去化周期中。2022年竞争明显趋缓，基础调味品龙头将重心重新聚焦于原有业务，区域品牌收缩回基地市场，2021年底渠道库存回归良性后2022年轻装上阵，终端动销也有所提升，均提供了良好的外部环境。从内部看，公司积极进行调整，各项管理举措成效初显，经营