西南证券：新宝股份（002705）-盈利能力修复，业绩快速增长

新宝股份(002705)事件继：公司发布2022半年度业绩预告，预计2022上半年实现归母净利润4.7-5亿元，同比增长50%-60%。据此我们测算出公司Q2单季度实现归母净利润2.9-3.2亿元，同比增长103.6%-125.4%。营收平稳增长，自主品牌销售占比提升。在国内外小家电消费景气较弱的背景下，公司2022年上半年营收总体实现了平稳增长。外销方面，我们认为在前两年较高的基数上，公司外销收入仍然实现了小幅增长。考虑到年初公司外销调价推进，对于公司外销收入也有一定助益。我们推测公司上半年外销收入整体表现比较稳健。内销方面，根据魔镜数据显示，“618”促销期间，摩飞品牌营收同比增长30%以上。随着下半年新品的进一步发力，预期公司摩飞品牌销售表现更优。此外，公司前期孵化的百盛图、名盏等品牌稳步发展，也在一定程度上推动公司营收向好。盈利能力修复。2022上半年公司归母净利润预计同比增长50-60%，其中Q2归母净利润预计同比增长103.6%-125.4%，单季度业绩实现了快速增长。我们认为公司业绩大幅增长，主要得益于公司盈利能力的修复，我们推测公司Q2公司毛利率与净利率表现均呈现改善的