开源证券：德昌股份（605555）-公司信息更新报告：收获龙头Tier1采埃孚定点，EPS电机加速拓展

德昌股份(605555)公司获得EPS系统龙头采埃孚定点，汽车电机业务加速拓展公司7月14日公告其全资子公司德昌科技收到采埃孚《定点通知书》，选择公司作为其某国内整车厂的EPS转向系统电机的零部件供应商。根据客户规划，该项目生命周期为4年、总金额超过2亿元，预计2023年8月开始量产。公司家电代工业务表现稳健、新品类拓展顺利，汽车EPS电机业务站上国产替代风口、迎来收获期；人民币贬值趋势叠加原材料下行，利好公司利润率修复，我们维持盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为4.04/5.14/6.15亿元，对应EPS分别为1.52/1.93/2.31元，当前股价对应PE为16.7/13.1/11.0倍，维持“买入”评级。汽车EPS无刷电机业务迎来放量收获期，家电代工主业拓品类顺利推进2022年在耐世特等项目顺利量产下，我们预计汽车电机收入有望达1亿元，超此前收入预期5000万元。公司2021年内与EPS系统一级供应商龙头舍弗勒、采埃孚、耐世特等进行了多款型号电机的研发、试样，同时通过与上汽、奇瑞、长城、长安、比亚迪等整车企业开展合作，在EPS电机及制动电机业务方面成功实现了13个型号