国信证券：统计局2026年1-3月房地产数据点评：销售量价边际改善，地产股配置价值提升

事项： 统计局公布2026年1-3月房地产投资和销售数据。2026年1-3月，房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅比1-2月扩大0.1个百分点；房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%；房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%；新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%，降幅比1-2月收窄3.1个百分点；新建商品房销售额17262亿元，下降16.7%；房企到位资金20524亿元，同比下降17.3%。 国信地产观点：1）3月销售表现边际改善，单月同比跌幅收窄。2）新建商品房销售均价跌幅收窄，一线城市新房和二手房价环比均为正。3）开发投资和到位资金跌幅均扩大，但销售回款改善对房企拖累减轻。4）开竣工同比降幅均收窄。5）投资建议：2026年3月，地产销售量价边际改善。考虑到地产股当前的估值水平已充分定价潜在的房价下跌，若数据能够持续向好，市场情绪的少许好转就能带来地产股表现的较大提振，建议增加配置，并优选拿地积极、布局合理的标的，个股推荐招商蛇口、中国金茂、华润置地。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致房地产基本面超