东吴证券：长城汽车（601633）-2022年半年报业绩预告点评：扣非后净利润最差时候已过

长城汽车(601633)公司公告：长城汽车2022年Q2归母净利润36.66亿～42.66亿元，同比增长94.06%～125.82%，环比增长124.28%～161.10%；扣非后归母净利润为4.97～9.97亿元，同比下降33.84%~67.02%，环比下降23.50%～61.87%。Q2扣非后归母净利润同比下滑较大，主要系供应链限制下生产受限，规模效应下降。2022Q2扣非后单车净利润为0.21万～0.42万元，2021年同期扣非单车净利为0.54万元，同比下降21.34%～60.80%；2022Q1单车扣非归母净利润折算为0.46万元，Q2上海及长三角地区疫情因素叠加行业新片段却背景下，长城汽车生产端受到较大限制，哈弗整体影响较大，H6单月交付显著下滑。长城汽车2022Q2累计批发235,025辆，同环比分别-15.89%/-17.10%。分品牌来看，哈弗品牌Q2批发122,147辆，占总批发量的51.97%，批发量同环比-27.64%/-26.75%，占比同环比分别-8.45/-6.85pct；长城皮卡Q2累计批发51,465辆，占总量的21.90%，批发量同环比-12.29%