国金证券：保利发展（600048）-结转营收超预期，错峰拿地稳增长

保利发展(600048)事件2022年7月14日，保利发展发布2022年半年度业绩快报。2022年上半年公司实现营业收入1108.5亿元，同比+23.2%；归母净利润107.2亿元，同比+4.1%。点评营业收入增幅超预期，利润率随行业趋势下滑。公司2022年上半年营业收入增速较高主要由于结转面积加大，而受行业整体下行影响，2022年上半年归母净利率9.7%，同比下降1.7pct，与2021年全年持平，而绝对值仍处于行业较高水平。在没有疫情影响背景下，预计下半年结转会有所提速，公司营收和利润将稳步增长。销售规模增速下滑，行业排名升至第二。公司2022年1-6月实现签约金额2102亿元，排名行业第2（较2021年全年上升2名），同比-26.3%，克而瑞TOP100房企整体销售规模同期同比-50.7%。销售逐步恢复，公司6月单月签约金额510亿元，同比+1.4%，前十房企中仅两家同比转正。积极错峰拿地，补充优质土储。公司2022年1-6月总拿地投资金额621亿元/-35.5%，总拿地建面416万方/-75.7%，平均楼面价14926元/㎡，同比+165%，在北京、成都、合肥等高能级城市获取3