首创证券：新雷能（300593）-公司深度报告：特种和通信领域高速发展，未来成长空间广阔

新雷能(300593)核心观点专注特种和通信电源，军民协同发展。公司成立有20多年，始终专注于电源领域。其中，特种电源主要用于航空、航天、船舶等军工领域，通信电源用于5G基站、通信机房等民用领域。公司2017年上市，积极进行产能规划，业绩快速增长，2017-2021年特种电源营收CAGR达55.36%，通信电源营收CAGR达39.30%。2021年公司整体营收规模达14.78亿元，特种领域占比60%，通信领域占比37%，公司已成为国内电源行业领军企业。武器装备放量、电气化水平提升、国产化共振，特种领域电源需求旺盛。我国陆海空三军武器装备数量与美国有着巨大的差距。我国以建成世界一流现代化军队为目标，十四五期间，武器装备将加速放量，带动特种电源需求增加。电气化水平提升是武器装备现代化的一大特征，四代机的航电系统单机价值量高出二代机20%，我国航空装备的发展方向是提升三、四代机列装比例；另外，各国也都在推进研制新式高电气化水平的陆军和海军装备；陆海空武器装备电气化水平提升，相关特种电源装备量随之增加。特种领域曾大量使用国外高可靠性电源，为解决“掐脖子”难题，实现关键领域自主可靠，下游客户对国