国金证券：恩捷股份（002812）-1H22量利齐升业绩高增，盈利能力保持提升

恩捷股份(002812)业绩简评公司公告1H22业绩预告：实现归母净利19.96-20.76亿元，YOY+90.06%-97.68%；扣非净利19.36-20.16亿元，YOY+96.80%-104.93%。按照1H22扣非净利中值19.76亿元计算，2Q22扣非净利中值为10.98亿元，QoQ+25.06%，YOY+89.64%。符合市场预期。经营分析1H22&2Q22业绩：公司业绩高增主要系隔膜产品量利齐升。1）量方面：二季度出货预计11.5-11.9亿平以上，环比+4.5%-8.2%（4、5月份大客户订单波动影响出货，6、7月排产已明显恢复）。2）利方面：按扣非净利中值19.76亿元测算，1H22隔膜单平净利预计0.94-0.95元/平以上，Q2单平净利预计0.94-0.98元/平，环比保持提升（1Q22预计为0.92-0.93元/平），预计全年单平净利保持在1元/平以上。22年业绩展望：目前公司单月排产保持在4-4.5亿平以上，季度出货在13亿平以上，环比保持提升。7月份开始，海外客户项目启动（如松下项目Q3释放），北美大客户下半年订单增速较上半年提升明显，公司下半年出货增速预