光大证券：新和成（002001）-2022年半年度业绩预告点评：VA价格下跌Q2业绩同比下滑，生物发酵项目稳步推进成长空间可期

新和成(002001)事件：公司发布2022年半年度业绩预告，预计2022年上半年实现归母净利润21.84-24.27亿元，同比-10%~0%，预计实现扣非后归母净利润20.68-22.98亿元，同比0%~-10%；其中Q2单季度预计实现归母净利润9.81-12.24亿元，同比-23%~-4%，环比-18%~+2%。点评：VA价格下跌，22年Q2公司业绩同比下滑：2022年Q2国内VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸均价分别为190元/kg、88元/kg、59元/kg、21元/kg，分别同比-43%、+12%、-15%、-2%，分别环比-20%、0%、-15%、+1%。2022年Q2受疫情影响，国内物流受阻，我国维生素出口下滑，国内需求疲软，叠加VA国内新增产能投产，致维生素景气下行，VA、生物素价格大幅下滑。维生素价格下跌叠加高油价原材料价格上涨，公司二季度盈利能力下滑，致公司二季度业绩同比下滑。需求好转叠加检修季来临，维生素有望迎来底部反转。需求端，2022年1-5月，受疫情影响，我国维生素出口同比大幅下滑。我们认为6月以来随着国内疫情逐渐受控，物流逐步恢复正常运行，我国维生素出口有