信达证券：分众传媒（002027）-22H1受疫情扰动压力较大，关注下半年经济复苏后业绩修复

分众传媒(002027)事件：分众传媒于2022年7月13日发布2022年半年度业绩预告，符合预期。公司预计上半年实现归母净利13.69~14.49亿元，同比下降50.05%~52.81%。经拆分，公司22Q2单季度归母净利为4.4~5.2亿元，同比下降66.1%~71.3%，环比下降44.0%~52.6%；22Q1实现归母净利9.29亿元，同比下降32.12%，环比下降43.4%。点评：广告投放与宏观经济景气度高度相关，上半年受疫情影响业绩承压。受三月份以来各地疫情的影响，广告市场需求疲软，尤其在四月和五月，公司部分重点城市包括深圳、上海等地广告正常发布受限，物流等原因亦导致广告主经营活动和广告投放节奏受到重大影响，因此22Q2公司整体经营情况相较22Q1更加恶化，整体业绩承压；22H1同比大幅下降另系21Q1在线教育等广告主投放形成上半年高基数。下半年经济复苏叠加部分积压预算释放，有望推动公司业绩修复。1）经济复苏助推业绩修复：5月起伴随国务院全国稳住经济大盘电视电话会议的召开，稳增长的主旋律推进了复工复产、经济复苏的进程，根据CTR数据，5月广告市场花费环比正增长9.5%，已开始