上海证券：微光股份（002801）-22H1业绩预告点评：ECM电机高增长，盈利能力表现抢眼

微光股份(002801)22H1预计归母净利润同比+58%7月12日，公司发布22H1业绩预告，预计公司营收约6.53亿元，同比+25%；归母净利润约1.62亿元，同比+58%；扣非后净利润约1.48亿元，同比+74%。其中，预计22Q2归母净利润约0.85亿元，同比+35%，环比+10%；扣非后归母净利润约0.79亿元，同比+55%，环比+13%。盈利能力表现抢眼22Q2公司净利率约26.4%，同比+5pct，环比+3pct；扣非后净利率约24.3%，同比+7.1pct，环比+3.3pct。我们预计盈利能力的提升主要是由于1）铝合金、铜、钢等原材料价格处于下行通道；2）人民币升值；3）ECM电机放量，产品结构优化。新建产能优化布局，打开长期成长空间公司近日发布公告，拟建设新增年产670万台（套）ECM电机、风机及自动化装备项目，项目计划固定资产投资约4.2亿元人民币。并拟于泰国设立子公司微光泰国，注册资本为2,500万美元。在公司ECM电机销售收入与境外销售收入高速增长的趋势下，ECM产能扩张与海外产能扩张将帮助公司优化产业布局，更大程度挖掘公司成长空间。公司冷链基本盘稳固，ECM电