民生证券：天顺风能（002531）-2022年半年度业绩预告点评：二季度业绩环比大幅改善，盈利修复开启

天顺风能(002531)事件：公司发布半年度业绩预告，预计22H1实现归母净利润2.4亿元-3.19亿元，同比下降60%-70%。单季度来看，预计22Q2实现归母净利润2.1-2.9亿元，同比下降5%-31%、环比增长537%-782%；扣非净利润1.9亿元-2.5亿元，同比下降14%-34%、环比增长202%-291%。业绩同比下降是由于2021H1年公司全资子公司苏州天利由于减持科创新源部分股票产生3.08亿投资收益，导致基数较高，整体看Q2业绩环比大幅改善，符合预期。主营业务预计环比显著改善。分业务来看，1）塔筒，一季度出货约3万吨，预计二季度出货14-15万吨，单吨净利预计回升至500-600元/吨，贡献利润0.7亿元-0.9亿元；2）叶片及模具业务，二季度预计出货200套左右，净利率8%-10%，对应利润0.3亿元-0.4亿元；3）电站运营业务，业绩贡献较为稳定，预计超过1亿元。利空逐渐释放，短中长期逻辑均有支撑。受疫情限制产销及原材料价格高位等影响，包括天顺在内的产业链公司二季度业绩压力已有预期。考虑到原材料价格压力松动、下半年开工量和出货量向好，预计Q3起盈利和营收有望显