光大证券：明泰铝业（601677）-公告点评：铝价下跌拖累Q2业绩，继续看好再生铝和高端产品放量

明泰铝业(601677)事件：公司7月12日盘后发布2022年半年报预告，2022年半年度实现归属于上市公司股东净利润10.5-11.5亿元，同比增长24-36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9-10亿元，同比增长24-38%。点评：2022H1：量价齐升，高附加值产品占比持续增加。公司上半年业绩增长主要源于：1）铝产品加工费同比上涨；2）产品结构优化，锂电池铝箔、电池壳、电池托盘、水冷板、汽车板、乘用车铝部件、商用车铝材等高附加值产品持续放量。3）外贸产品占比增大，而海外铝产品较国内溢价；4）再生铝产量持续提升。2022Q2：销量环比增长10%，铝价下跌拖累公司业绩。以业绩预告中值计算，2022Q2实现归母净利润5.1亿元，环比下降13.9%，同比下降2%。Q2铝产品销量环比增长10%，同比增长5.4%。二季度铝价整体回落，SHFE铝Q2均价20598元/吨，环比Q1下降7.4%，铝价或对公司库存收益造成负贡献。年产70万吨绿色铝项目一期已投产。公司6月28日在互动平台表示，目前在建项目义瑞新材年产70万吨绿色新型铝合金材料项目布局锂电池用铝材、汽车用板带材等领域，