民生证券：北方稀土（600111）-2022年半年度业绩预告点评：销售节奏放缓，期待下半年放量

北方稀土(600111)事件：2022年7月11日，公司发布2022年半年度业绩预告。2022H1公司实现归母净利润29.56-31.56亿元，同比增长45%-55%；扣非归母净利润27.3-29.3亿元，同比增长41.5%-52%。单季度看，Q2公司实现归母净利润14-16亿元，同比增长10.8%至26.7%，环比变化-10.3%至+2.5%；扣非归母净利润10.6-12.6亿元，同比变化-8.8%/+8.4%，环比减少36.8%-24.8%。略低于市场预期。价格环比略有回落，产销量或与Q1持平。价格方面：镨钕价格Q2均价环比回落。预计Q2氧化镨钕/金属镨钕市场价格91/111万元/吨，同比增长77.4%/73.9%，环比减少9.2%/9.7%；Q2氧化镨钕/金属镨钕挂牌价为81.5/99.3万元/吨，同比增加50.1%/49.0%，环比减少0.2%/0.2%。若按照挂牌价比市场价7比3的销售比例测算，Q2氧化镨钕/金属镨钕综合不含税售价为74.6/90.9万元/吨，同比增加58.0%/56.2%，环比减少3.3%/3.5%。量方面：或由于第二批指标尚未公布，预计Q2销售节奏持续放缓