第一上海证券：三一重工（600031）-业绩承压，核心业务稳步增长，看好下半年需求修复

三一重工(600031)业绩承压，盈利能力下降：公司2022年全年实现收入1069亿元，同比增长6.8%；综合毛利率为26.4%，同比下滑约4个百分点，主要是由於2021年第四季度业绩下滑，归母净利润由盈转亏。归属于上市公司股东的净利润120.33亿元，同比下滑22%。基本每股收益1.42元。公司2021年第四季度实现营业收入183.95亿，环比下滑11.9%；实现归母净利润-5.33亿，由盈转亏，主要是由於产品毛利率的下滑以及研发、行销费用增加所导致。核心业务稳步增长：2021年全年，公司挖掘机械业务实现销售收入417.5亿，同比增长11.25%，挖掘机销量首次突破十万台大关，在国内市场销量连续十一年蝉联榜首，份额持续提升；混凝土机械业务实现销售收入266.74亿元，与20年基本持平，龙头地位稳固；公司起重机械业务实现销售收入218.59亿元，同比增长12.62%，其中汽车起重机与大中型履带起重机市场份额分别突破31%以及40%，公司的业务竞争力持续提升。看好下半年需求修复：受到行业周期下行影响，公司2022年一季度业绩继续承压，实现营业收入203亿元，同比下滑39.76%，实现归母