华安证券：科达制造（600499）-锂电材料新平台布局完善，依自身优势延伸成长

科达制造(600499)主要观点：传统机械、陶瓷业务稳步发展，锂电材料新平台贡献业绩增量公司以机械设备，陶瓷机械业务为主营业务，公司战略眼光独到先后布局锂电新材料业务：1）通过参股国内盐湖提锂龙头企业蓝科锂业布局锂盐业务；2）紧抓新能源大浪潮，公司通过子公司福建科华石墨、安徽科达新材料布局负极石墨化业务；3）依托主业陶机的技术、客户优势投资锂电材料辊道窑项目，实现锂电设备布局。目前公司在锂电材料领域形成了“上游锂资源-中游负极石墨化-锂电设备”业务新平台，公司成长路线逐渐清晰。锂价持续高位超预期，蓝科锂业低成本扩张量价齐升业绩释放，仍具成长潜力蓝科锂业现有3万吨碳酸锂产能，其中2万吨电池级碳酸锂装置已全线完成试车任务，现日产量稳定在100吨以上。在新能源车需求快速释放以及电池厂与中游环节排产不断攀升的过程中，锂资源短期几乎没有快速释放的超预期增量，上游锂或成为决定供给的关键环节；供需决定锂价高位持续性超预期，蓝科锂业受益于全年锂价高位，实现量价齐升业绩弹性释放，且仍有扩张潜力。负极石墨化一体化布局日益完善，远期年产能或达9万吨，业绩释放可期公司已形成了“5万吨/年锻后焦-3万吨/年石墨